：平光伏背膜、年产1万吨锂电用双组分聚氨酯胶、年产1.5万吨锂电负极胶项目估计于23H1建成投产，年产3.93万吨通讯电子新材料扩建项目估计于7月建成投产。其间，第一代PAA负极胶已经过多家标杆客户验证，产品安稳量产供货，第二代PAA负极胶产品开发完结，处于客户导入阶段。出资主张：咱们看好：。”
1.公司发表2022年报及2023年一季报：全年完结盈余收入37.14亿元，同比+25.71%，归母净利2.92亿元，同比+28.29%，扣非净利2.73亿元，同比+39.4%。
4.收入结构方面，可再次出产的动力占比57.2%，提高4.1pct，大电子占比15.5%，下降0.1pct，大交通占比15.2%，下降1.5pct。
7.三大景气赛道齐增加，要点客户快速上量：2022年公司可再次出产的动力事务收入21.25亿，同比+35.31%。
8.其间光伏硅胶市占率坚持职业前列，对隆基、天合、晶澳、晶科、阿特斯、东方日升等职业头部客户进一步高比例供货，一起安排力气有用拓宽二三线%；太阳能电池背膜战略新品CPC销量占比安稳提高，通明网格背板内外贸齐上量，产品盈余水平优化（非胶类产品毛利率17.4%，同比+5.5pct），收入同比+36.23%；2022年大电子事务收入5.75亿元，同比+25.08%，其间消费电子、轿车电子等应用范畴商场开辟成效明显、出售增速微弱；2022年大交通事务收入5.66亿元，同比+14.52%，新动力轿车及动力电池事务签定系列协作开发协议，确保负极胶、结构胶等产品导入或上量。
9.宁德2022年导入产品10余项，与亿纬、前景、国轩、蜂巢、欣旺达等头部动力电池客户均完结供货。
11.产能开释确保高增，侧重重视PAA胶认证、产销开释节奏：公司现在产能状况为12.82万吨有机硅胶、4万吨聚氨酯胶、8000万平光伏电池背膜。
12.2023年投产产能包含：3万吨/年光伏有机硅密封胶已于3月建成投产，年产3600万平光伏背膜、年产1万吨锂电用双组分聚氨酯胶、年产1.5万吨锂电负极胶项目估计于23H1建成投产，年产3.93万吨通讯电子新材料扩建项目估计于7月建成投产。
13.其间，第一代PAA负极胶已经过多家标杆客户验证，产品安稳量产供货，第二代PAA负极胶产品开发完结，处于客户导入阶段。
14.出资主张：咱们看好：①光伏范畴硅胶+背板产品组合，硅料降价、辅材量增，硅胶坚持龙头位置，背板产品结构优化、毛利修正，②大交通范畴聚集新动力轿车及造车新势力，头部客户敏捷放量，③23H1负极胶一期产能开释，重视第二代PAA胶导入发展，④大电子范畴重视大客户华为协作发展。
15.咱们估计公司2023-2025年归母净利为3.78、4.95、6.03亿元，现价对应PE分别为18、14、11倍，保持“引荐”评级。
16.危险提示：新产品导入没有抵达预期；大客户导入没有抵达预期；商场之间的竞赛格式恶化；原材料价格大大动摇。
长江证券-奥福环保-688021-2022A及2023Q1点评：至暗时间已过，Q1边沿改进明显
华创证券-海晨股份-300873-2022年报及2023年一季报点评：22全年扣非净利2.62亿元，23Q1扣非净利…
华安证券-芒果超媒-300413-23Q1归母净利润完结正增加，23年内容储藏丰厚且招商体现微弱
浙商证券-美的集团-000333-系列陈述序篇：善弈者谋势，布未来之局
本网站用于出资学习与研讨用处，如果您的文章和陈述不肯意在咱们渠道展现，请联络咱们，谢谢！
