佰川新三板周报：股转“新帅”谢庚初次出面将统筹四方面变革

　　本周新挂牌公司来自10个Wind一级职业，其间来历最多的是工业，占比为37.5%，其次为信息技能，占比31.25%。

　　待挂牌的公司共有129家，在Wind一级职业分类中，信息技能占比最高，到达29%；其次为工业，占比28%。

　　新三板挂牌的11577家企业中，立异层企业1385家，根底层企业10192家；做市转让企业1490家，协议转让企业10087家。

　　本周新增总股本217，428.19万股，新增流转股本46，462.38万股，总股本增至6，731.62亿股。

　　本周1499家新三板做市企业中，上涨308家，跌落451家，相等745家。

　　涨幅前三的分别是金融（4.82%）、可选消费（2.53%）、日常消费（1.4%）；跌幅前三的分别是公用事业（-8.64%）、工业（-2.22%）、电信服务（-1.37%）。

　　已做市的新三板股票傍边，涨幅前三的分别是大牧汗（263.6%）、塞外股份（194.44%）、智明恒（51.96%）；跌幅前三的分别是融信租借（-67.32%）、宏源药业（-63.13%）、安泽电工（-39%）。

　　公司是一家专业从事内蒙牛羊肉出产加工与出售一体化现代企业,在途径运作和品牌打造方面已堆集了十多年的阅历,成功运作了“小肥羊”、“明治”、“伊利”等知名品牌。

　　公司主营事务为特种车辆变速箱前箱总成、应急泵、操控阀、转向柱调整组织等车辆配件及安全车轮的研制、制作和营销。

　　公司是一家专业从事石油勘探开发专业使用软件研制与出售、石油信息化建造和油气田专业技能服务的企业。

　　成交量为5.88亿股，较上星期成交量5.91亿股，跌落0.52%；成交额为31.82亿元，较上星期26.5亿元，上涨20.05%。

　　做市板块成交量为1.83亿股，较上星期2.15亿股，跌落14.87%；做市板块成交额为7.76亿元，较上星期8.47亿元，跌落8.36%。

　　①成交量方面，本周合计成交58，769.58万股，环比上星期削减0.52%。其间，做市方法成交18，261.59万股，协议方法成交40，507.99万股。

　　②成交额方面，本周合计成交318，186.94万元，环比上星期添加20.05%。其间，做市成交77，645.48万元，协议成交240，541.47万元。

　　③成交均价方面，本周新三板股票全体成交均价为5.41元。其间，做市成交均价为4.25元，协议转让成交均价5.94元。

　　上星期，新三板的PE和PB分别为41.13和3.46。本周新三板的PE和PB分别为40和3.48。

　　本周共有38家公司发布定增预案（以董事会预案为挑选标准），与上星期的49家削减11家，其间8家做市标的，41家协议标的。本周发行量4.38亿股，较上星期4.25亿股添加0.13亿股；估计征集资金11.27亿元，和上星期26.98亿元比较下降。

　　本周定增来自17个职业，前三为软件与服务、本钱货物、技能硬件与设备，占比分别为16%、14%、12%。

　　本周，新三板共有67家企业挂牌。股本规划最大的为光隆动力，其总股本为1.37亿股。

　　2017年8月18日至24日，一共有42家挂牌企业发布定增预案，估计征集资金25.89亿元，融资规划最大的为杨氏果业，公司拟征集6.50亿元。

　　杨氏果业本次股票发行拟征集资金不超越650,000,000元，详细用处如下：

　　截止至2017年8月25日，新三板采纳做市转让方法的企业共1502家，本周新增3家做市企业。

　　谈到新三板的未来。谢庚说，新三板商场现阶段的变革方针是，“健全根底准则，进步中心功用，使优质企业乐意来、留得住，使出资者乐意进、勇于投”。

　　下一步，全国股转公司将依照中心经济作业会议关于“稳中求进”的总基谐和全国金融作业作会议关于服务实体经济、防控金融危险、深化金融变革的全体要求，认真落实好“深化新三板变革”、“活跃开展新三板”的战略部署。

　　新三板下一步的变革思路是，进一步完善新三板商场内部分层，以完善分层标准为切入点，统筹推动发行、买卖、出资者准入和监管等各个方面的变革，理顺商场准则逻辑，为挂牌企业供给差异化服务。

　　一起，还将进一步增强商场监管和和危险操控才能，做到既有用监管、守住底线，又顺水推舟、活跃作为，全面进步商场价格发现、资源配置和危险办理等中心功用。

　　谢庚指出，万家企业年代的新三板商场，现已进入了“从量的堆集到质的腾跃”的新阶段。“已有恰当数量的公司与商场建立时的主体预设不一致，商场需求结构发生了深入改变，需求加速完善商场功用。”

　　从统计数据看，现有11000多家挂牌公司中，老练企业与草创企业并存。挂牌公司均匀建立年限为10.57年，其间建立10年以上的占比55%，短于5年的缺少10%;挂牌企业均匀股本为5700万，其间大于3000万上市条件的占比55%。

　　8月23日，全国人大常委会副秘书长、法令委员会副主任李飞调研新三板时，关于新三板的变革开展提出三点主张：一是要紧紧环绕服务实体经济;二是要坚持商场化方向;三是要稳步推动，“新三板建造不能急于求成，跟着实体经济的开展，商场主体的老练以及标准程度的进步，各方面条件会逐步具有和老练，此刻配套的方针法规推出就会瓜熟蒂落”。（新三板在线.新三板买卖准则变革下一步：具有条件就去竞价

　　8月23日，全国人大常委会副秘书长、法令委员会副主任李飞调研新三板，在给新三板变革的主张中李飞提到了监管和开展速度问题。

　　在融资商场相对低迷的大布景下，VC/PE会愈加慎重。教育企业的退出不易，并非以纯技能或纯互联网为导向，因而很难用本钱催生出来。此外，教育企业的扩张速度、添加斜率以及本身净利润也很要害，比及体量现已很大了，再到达互联网的增速或许性不大，弄清了教育企业的开展规律，本钱就会变得理性。（网易财经）

　　本来正在A股排队IPO的新三板公司吉士高新(831374)，忽然撤回相关上市请求文件，自动暂停A股IPO。

　　姑苏一家相同拟排队A股IPO的新三板公司董秘表明，新三板公司，即便是立异层公司，拿A股上市标准衡量，都差很大一截，一些问题比较突出。包含形式上的，盈余上的，细节上的，所以新三板挂牌公司应该客观看待从头三板到A股这个事，现在新三板在本钱商场上，因为阅历、办理和人才的原因，许多行为都还太被迫，彻底听券商的主张去冲A股，会呈现许多问题，仍是要从自己实践状况动身。（金陵证券）

　　5.全国人律委员会副主任李飞：新三板商场建造和办理不能走行政办理老路

　　1. [申万宏源]三类股东，敢问路在何方 ——新三板含“三类股东”公司IPO问题研讨

　　三类股东的共同点——信任联系和契约约好，是三类股东企业IPO受限的主要原因：（1）三类股东事实上均归于信任联系。对已出资的公司，由办理人代表三类股东行使股东权力，由此发生的收益归出资人，构成了事实上的托付持股。不利于拟上市公司满意“股权明晰”的要求；（2）三类股东以契约为载体，或许到期停止，出资人购买、转让或换回份额无需对外发布，会影响IPO审阅过程中“股权安稳”的判别；（3）三类股东不是独立的法令主体，无法工商登记，缺少威望的信息来历，并且出资门槛较低，单只产品出资人数较多，其资金来历、相相联系、终究出资人身份难以核对，将或许导致躲避200人股东约束、实践操控人及战略出资人躲避锁定时、继续运营要求的状况，也简单呈现相相联系、利益输送、资金池出资、不契合股东适格性、突击入股、实控人躲藏持股等问题。

　　最或许的处理途径是细化现有的审阅口径，有条件的答应含“三类股东”的挂牌公司IPO。审阅要求或许包含：（1）实行法定的存案和同意程序，日常运作标准；（2）兼并持股份额低于某一门槛；（3）终究出资人穿透到自然人或国资委，并确保股东恰当性；（4）检查发行过程中产品须一向存续；（5）检查发行过程中份额持有人、持有份额须安稳不变；（6）不存在相相联系、托付持股、利益输送、资金池、股东不适格、突击入股等违规行为。

　　A股风格继续切换，对新三板估值传导压力或将减小：最近一个月创业板超跌反弹，从2017年7月21日至今创业板指在各类指数中涨幅居前，近一个月涨幅为7.89%。从风格来看，近一个月申万小盘指数和中盘指数领涨，涨幅分别为4.59%和3.15%。从估值视点来看，当时创业板指和沪深300的相对市盈率PE已跌至前史最低点。相对市净率PB也现已低于均值，创业板的估值紧缩或现已挨近结尾。假如A股风格继续切换，那么创业板对新三板的估值传导压力或将继续减小。

　　当时，我国正处于5G技能开展的要害阶段，5G技能研制实验、世界标准化支撑不断获得新进展。而跟着5G事务的打开，互联网流量的需求正在大幅添加。因为5G需求比4G愈加密布的基站，基站之间的散布衔接需求许多光纤以及新式PON技能(一种选用点到多点结构的单纤双向光接入网络)支撑。因而，一方面未来5G职业的开展将极大地依赖于光通讯职业的开展，另一方面光通讯职业将成为5G开展最大的获益者之一。

　　光通讯即以光波作为信息载体，以光纤作为传输前言的一种通讯方法。咱们身边的电脑和手机，经过电信号“0和1”发送信息。而光通讯则是由将电信号转换成光信号的“发送机”、将光信号转换成电信号的“接收机”，以及传输光的回路“光纤”构成。比较电通讯，光通讯具有传输间隔长、一次性传输海量信息、通讯速度快等优势。

　　方针方面，国家对光通讯的开展也给予了极大的支撑。2017年1月，国家发改委、工信部印发的《信息根底设施严重工程建造三年举动计划》提出，到 2018 年，新增干线 万公里，新增光纤到户端口 2 亿个，乡镇区域完成光网掩盖，供给1000Mbit/s以上接入服务才能等方针。为到达方针，2016-2018年信息根底设施建造总共需出资 1.2 万亿元。

　　（1）作为成功的定位与支撑立异型和创业型商场的代表，韩国KOSDAQ也非一蹴即至，1999年之前商场面临买卖萎缩、挂牌公司质量堪忧、接连阅历亚洲金融危机和互联网泡沫幻灭等问题，可是政府不断进行准则修订，给予科技企业优惠，2005年从头整合韩国证券买卖所，之后KOSDAQ才逐步开展起来。比照新三板现状，在建立时机上和韩国较为类似，大力开展双创企业也契合我国当时开展战略，而在清晰定位和准则修订方面新三板还需进一步完善;

　　（2）单从指数来看，KOSDAQ指数从2009年至今一向体现平平，咱们也剖析了原因之一或许和KOSDAQ近十年来职业结构改变有关，可是，从2007年至今，依然有不少“十年十倍股”诞生，以Celltrion(生物仿制药出产和出售)、KohYoung(3D丈量和检测设备)为例，两家公司近十年股价涨幅超越10倍。KOSDAQ和主板商场同职业比较估值并无二致，细分范畴的职业龙头牛股也验证了KOSDAQ对企业的吸引力并不弱于主板。KOSDAQ和现阶段的新三板有类似之处，指数都存在部分失真，“精品战略”或许更适合当时出资逻辑。

　　在智能制作加速推动的布景下，机器人商场高速开展，职业开展处于上升通道。面临职业时机，新三板机器人公司活跃研制立异，投入许多人力物力，并在一些细分范畴构成优势。业内人士表明，新三板企业规划一般较小，相对而言研制才能单薄，但在不少细分范畴了解深入，在一些使用场景供给定制化服务才能较强。

　　大型机器人企业研制才能抢先。新三板商场多中小型机器人企业，研制才能相对更弱。要点专项攻略注重根底使用技能的推行，关于把握必定根底使用技能的中小型机器人企业带动显着。以中源智人为例，公司依据3C(信息家电)电子职业出产制作特性与需求，研制出智能处理计划以及系统集成使用产品，并在不少大型3C制作商中进行使用。在这些范畴，机器人使用技能国产化方面能得到更多支撑，这些公司将直接获益。在人力本钱攀升以及制作业提质增效的布景下，机器人商场需求旺盛，机器人职业正处于快速开展期。

　　经过了ISO9001、GJB9001B质量体系、保密资历、国防配备承制单位、CCS型式认证、MA矿用安全标志等认证。具有多项技能发明专利，屡次承当国家科技部、工信部、总装，省科技厅、经信委等严重科研课题项目，出色完成了神舟七号、八号、九号、十号、天宫一号发射交会对接及卫星发射配套传感器使命。

　　新三板或许像一切的本钱商场相同“嫌贫爱富”，有“互联网榜首股”之称的中搜网络（430339.OC）因为成绩欠安遭到券商扔掉。

　　公司，以正信光电、鸿禧动力、海泰新能为代表；第二类是专心于EPC等光伏服务的相对轻财物公司，以科诺伟业、中海阳为代表；第三类是专心于散布式光伏电站开发运营的公司，以光伏宝、金太阳(30.200,1.48,5.15%)为代表。从现在发布的半年报状况看，有16家企业上半年经营收入超越1亿元，正信光电和海泰新能的营收规划更是到达了10亿元，分别为12.1亿元和10.57亿元，且这2家企业营收均完成同比添加。

　　与此一起，有4家光伏企业本年上半年营收缺少1000万元，分别是万家天能、聚晟科技、金尚新能和天源新能。其间，聚晟科技上半年营收同比添加了近6倍，来历于公司订单的添加。

　　全体来看，29家光伏企业上半年经营收入完成了同比添加，占已发表半年报光伏企业的份额约为76%，营收增幅超越五成的有14家公司。

　　9家企业营收下滑，降幅均未超越五成。芯能科技上半年完成营收4.42亿元，同比下滑37%。芯能科技解说称，因为公司陈述期内加大自我克制电站力度所造成的，尽管短期内导致经营收入的下降，但从长时间看，自我克制电站的添加会为公司带来更多继续安稳的现金流，有利于公司事务结构的改进和可继续开展。该公司主营散布式光伏全体处理计划设计和施行、散布式光伏电站出资运营以及光伏产品研制和制作。

　　印加股份上半年营收下滑起伏最大，原因是本期施工的光伏电站EPC规划较上年同期小。（证券时报）

　　“要注重激光职业出资时机”，“激光职业出资值得继续重视”……据记者了解，本年许多出资组织，都在激光职业划下了要点。尤其是A股激光龙头企业逐步发表上半年成绩之后，激光职业俨然成了出资香饽饽。

　　在新三板与激光工业相关的公司有30家左右，继2016年成绩大幅添加之后，这些激光相关公司2017年中报又简直“全面开花”。业内人士则估计，这一轮高速添加并不是昌盛的极点，高需求影响下的激光工业还能“看5~10年”。

　　据东财Choice数据显现，新三板大约有30家左右的激光职业公司，现在大约15家公司现已发布了2017年半年报。这15家公司2017年上半年经营收入悉数完成正添加，其间邦德激光、帝尔激光和炬光科技三家增幅均超越100%。

　　净利润增幅相对更大，15家公司中的9家增幅超越100%，占比达60%。负添加的仅天弘激光一家，原因比较“特别”：主要是因为公司规划扩展，产品线添加，相应经营本钱和员工工资添加，尤其是人员同比添加了100人，薪资就添加了800多万。

　　“上半年整个激光职业成绩添加都比较快。”嘉泰激光董事会秘书刘利祥对证券时报新三板论坛记者表明，详细到嘉泰激光，则是因为国内工业晋级推动，激光商场渐渐扩展，品牌进一步得到商场的认可。（证券日报）

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